《政府投资条例》严格规范政府项目投资 生态环

政府投资领域首部法规落地。

日前，经国务院总理李克强签署国务院令，《政府投资条例》（以下简称《条例》）正式对外公布。该条例将自2019年7月1日起施行。

“《条例》的制定有很大的积极意义，对政府投资的范围、投资决策、年度计划、项目实施、监督管理、法律责任等方面作出规定，让政府投资管理有了全面规范。对行业来说，利好生态环保等领域的公司。”5月7日，北京某大型券商环保行业分析师指出。

事实上，《条例》在未出台前就一直被行业关注。在经历了2010年的公开征求意见后，又历经九年，《条例》才于近日正式公布。

而在这个关键节点，过去一年的政策收紧下，不少环保行业的龙头公司陷入资金困局。新环境下行业如何维持稳定发展也是从业者不得不面对的重要议题。

新规严格规范项目资金问题

“政府投资始终是促进和调节中国国民经济发展的重要压舱石。《政府投资条例》的颁布实施，对于当前补短板、稳增长和促进经济高质量发展形势下，如何不断完善政府投资的法制化管理，优化政府投资的方向，提高政府投资的决策效率和投资效率具有重大意义。”银河证券分析师张宸认为。

从《条例》具体内容来看，其主要亮点包括：政府投资项目不得由施工单位垫资建设；政府投资资金应当投向市场不能有效配置资源的社会公益服务、公共基础设施、农业农村、生态环境保护、重大科技进步、社会管理、国家安全等公共领域的项目，以非经营性项目为主；投资原则上不得超过经核定的投资概算等等。

国家发展改革委主任何立峰对此解读称，《条例》将政府投资管理制度化、规范化、法定化。一是明确约束政府投资范围，为充分发挥市场作用配置资源、激发社会投资活力创造条件；第二，严格界定政府投资方向，为贯彻高质量发展要求、发挥政府投资补短板作用提供基本遵循；第三，完善政府投资管理体制和管理方式，依法理顺管理职责、提升管理能力；第四，严格项目和资金规范化管理，强化政府投资管理刚性约束；第五，突出重点、统筹兼顾，为推进改革、深化实践提供方向和空间。

值得一提的是，《条例》中关于政府投资项目资金的规范管理问题，则是现下行业中关注和讨论的焦点。

在《条例》第四章，关于政府投资项目实施的内容中，明确指出，政府投资项目所需资金应当按照国家有关规定确保落实到位，政府投资项目不得由施工单位垫资建设；政府投资项目建设投资原则上不得超过经核定的投资概算；政府投资项目应当按照国家有关规定合理确定并严格执行建设工期，任何单位和个人不得非法干预等。

“过去PPP发展的过程中，有部分地方政府存在着急上项目、前期工作粗糙、忽视财政风险、轻视合同与流程等诸多问题，也有出现拖欠付费和补贴甚至违约的现象。一方面是地方政府的财政承受能力和信用受到考验，另一方面对于社会资本来说，企业的投融资风险也在加大。”5月7日，某上市环保公司董秘告诉本报记者。

也正是因此，《条例》中关于项目资金管理问题的规范，让行业格外重视。

随着上市公司年报披露收官，环保行业公司的年度表现也尽收眼底。Wind数据显示，目前可统计的64只PPP概念股中，有30只个股的2018年归母净利润均为同比下滑状态，占比约47%。

来自资金方面的压力则更大：不仅是明星企业东方园林的融资问题一直处在风口浪尖，更多遭受行业冲击的企业在过去一年资产负债率进一步上升，也迫不得已进行了战线收缩，并对外急求资金援助。

“未来PPP投融资领域合规管控工作全面提升，企业也将面临监管趋严和政策多变的风险。与此同时，除了PPP自身的发展进入规范收紧时期，我国经济增速放缓、金融市场进入调控周期等宏观环境也导致PPP或将面临投资落地速度放缓的风险。”铁汉生态（300197.SZ）就在年报中指出。

利好企业现金流

不过，随着《条例》的落地实施，在政府投资有法可依的条件下，问题也将得到缓解。

“《条例》出台之后，对企业是很大的利好。一方面是能够尽快解决行业通病，即应收账款的回款问题；另一方面对后期企业现金流、整体的资金回转运作都会有良性的影响和促进作用。”5月7日，蒙草生态（300355.SZ）方面有关人士受访指出。

据该人士介绍，“虽然行业特点决定了项目回款周期较长，但公司方面也进行了主动调整和优化，目前应收账款结构已经比过去好很多。而随着应收账款列入政府基本预算，资金回款的安全性也有所提升，预计之后坏账计提会下降。”