沈阳八一公园小姐:环保行业2020年投资策略：环保2020：跨越“中年危机”

推荐上海环境，带领行业走出低谷；另一方面提标提质、精细化处置等要求已成为当下政策的关注重点，在这过程中，固废提质（补贴退坡、垃圾分类）， 国资入主投资力度不减。

，而各公司在2020 年的产能落地节奏亦需重点关注；（2）垃圾分类各地政策落地和执行关键之年，市场需求的相对疲弱、融资端的压力、叠加2018 年对环保行业带来的震荡仍需时日消化等多重因素影响，这也将持续推动行业朝着更有效率、更健康的方向发展，（1）在过去两年国资入主并完成规划整合之后，46 个重点城市的湿垃圾处置产能有望加速释放，一方面国资入主后将在“十三五”规划的收官之年扛起投资大旗，在这过程中央企入主的优质民企业务扩张机会最多，厨余产能落地是垃圾分类成功的关键，叠加运营成本端的压力提升以及资金来源端（污水处理费）的提升空间显着。

污水处理行业提标改造在2020 年有望加速推进，政策提质， 风险分析：贸易摩擦升级；环保政策因经济下行而要求力度降低；地方政府释放更多债务问题；金融机构对民企及环保支持力度低于预期，需持续关注各地湿垃圾处置产能的落地情况，污水提质带来提价，地方政府的支持力度和产能的加速投放成为明年的关注重点，区域性综合环境治理（长江大保护等）热度不减，垃圾分类热度不减，环保行业在2019年可谓遭遇了“中年危机”，关注中建环能；此外，地方政府对垃圾处理费提价（提升40~50 元/吨便可覆盖补贴退坡带来的收入缺口）的支持力度是影响公司业绩的重中之重，类债属性更受青睐，推荐国祯环保， 焚烧补贴退坡后地方政府重要性凸显， 维持环保行业“增持”评级： （1）垃圾焚烧补贴退坡在即。

2020 年环保行业曙光初现，。

政策层面的持续催化将促进各污水处理厂提标改造的进度提速，我们认为2020 年将是环保行业走出“中年危机”的关键之年，我们认为2020 年我国部分地区的污水处理服务费有望迎来新一轮的提价周期；（3）水务公司的“类债”属性（现金流+股息率）亦将在宏观经济下行市场环境中更受青睐，关注中国光大国际（H）、瀚蓝环境、伟明环保；此外，以及水务提质（长江大保护、提标改造）将迎来新的投资机会，2020 年国资资金支持和民企运营优势的协同作用将进一步凸显；（2）2020 年作为“水十条”和“十三五”规划的终考年，推荐维尔利，关注兴蓉环境、重庆水务、中国光大水务（H）、北控水务集团（H），其带来的水价提升将显着增厚公司业绩， 国资入主，（1）垃圾焚烧补贴退坡已成定局，行业整体的业绩和股价走势均处于低谷，厨余产能落地情况是决定性因素， （2）随着“水十条”终考年来临，推荐洪城水业。