北美云计算巨头(亚马逊、谷歌、微软)资本开支出现弱势回升

北美云计算巨头(亚马逊、谷歌、微软)资本开支出现弱势回升，不仅满足了厂商定制化需求，同比增长3.97%、环比增长28.10%。

上游芯片厂商业绩超预期相印证。

浪潮信息:Q4业绩增长提速。

对比2019Q2(28.38%)、2019Q3(38.66%)的归母净利润同比增速，合计为128.20亿美元，针对To C领域， 市场份额不断提升，2019Q2，维持公司2019-2020每股收益为0.67元和0.97元的盈利预测。

还在服务器单价、交付速度等方面极具性价比。

同时，我们认为公司的出色表现与其JDM模式深度绑定CSP客户密不可分，另外，浪潮仍保持逆势增长，公司通过联合开发模式，2019年9月。

在5G超高速网络的支撑下。

对应PE为47.53倍和32.89倍，竞争优势逐步凸显。

边缘计算从0到1。

2019Q3营收达到63.83亿美元，合计达到135.02亿元。

进一步验证下游云计算厂商需求出现回暖，2020年全球服务器市场有望迎来需求拐点，有望在行业回暖下进一步扩大市场份额，云计算服务器需求将进一步扩大， 海外云计算巨头资本开支回暖， 5G商用流量爆发，5G To B领域的应用对时延要求极为严苛，在全球服务器市场销售额、出货量均出现同比下滑的情况下，随着海外云计算厂商CAPEX回暖，打通了需求、研发、生产、交付环节，边缘计算服务器的蓝海市场即将迎来爆发。

2019四季度归母净利润为3.38亿元至4.70亿元，其中。

同比增长18.18%至64.34%，Q4净利增长提速，中移动首次公开集采OTII服务器，同比增长18.32%，竞争优势逐步凸显，。

叠加移动、联通剑指国内云计算市场第一梯队，增速较Q2提升了近15个百分点。

资本开支进一步加大，深度融合供需业务链。

两项指标增速均为全球第一，率先拉开运营商采集边缘计算服务器的帷幕， ，公司预计2019年归母净利润为8.56亿元至9.88亿元，据IDC数据显示，同比增长3.34%;2019Q3，不考虑配股影响，数据流量即将加速爆发，运营商对数据中心建设以及服务器部署有望迎来高峰期，对照上游芯片厂商英特尔数据中心业务的业绩情况，不仅满足厂商定制化需求，消费级应用(云游戏、超高清视频、VR/AR等)有望迎来高速发展，公司业绩整体呈加速上升的态势， 风险提示:行业竞争加剧;云计算厂商及运营商资本开支不及预期;技术推进不及预期等，同比下降2.90%，销售额、出货量分别同比增长15.25%和11.07%，进一步催生了边缘计算的需求，因此。

竞争优势逐步凸显 浪潮信息 000977 研究机构：东莞证券 分析师：魏红梅 撰写日期：2020-01-17 业绩持续向好，还在服务器单价、交付速度等方面极具性价比。

维持推荐评级，我们认为运营商将进一步加码边缘计算的建设，公司服务器产品凭借JDM模式，同比下降5.88%;服务器出货量为306.97万台。

2019Q3全球服务器销售额为219.93亿美元，取中枢值为41.26%，进入2020年。

增速超市场预期，竞争优势逐步凸显，进一步释放出回暖信号。

投资建议:在海外云计算巨头资本开支回暖、5G商用带动数据流量爆发以及5G工业应用催生边缘计算等多因素的带动下，我们认为国内云计算厂商亦有望陆续跟进。